Chinese aandelen worden verhandeld tegen de scherpste korting in de wereld, na de vrij val met 16 procent van de toonaagevende beursindex van het land.
Bedrijven die voorkomen op de Chinese Shanghai Composite Index worden 13 procent lager verhandeld dan de gezamelijke koersverwachtingen van de analisten, de grootste kloof op een van de s’ werelds grootste tien markten
De index steeg de afgelopen dagen met 5.8 procent. Dat terwijl premies Wen Jiabao heeft gezegd dat het economisch herstel nog niet stabiel is, de topman van China Construction Bank waarschuwt voor zeepbellen en beleidsmakers in bedrijfstakken als staal en cement hebben geadviseerd de overcapaciteit in te perken.
De inzinking van deze maand maakte een einde aan een rally die de Shanghai Composite met 103 procent had laten stijgen na een dieptepunt in november, op grond van de verwachtingen dat het stimuleringsprogramma van 4 biljoen yuan (410 miljard euro) van de overheid en een recordbedrag aan nieuwe leningen ervoor zullen zorgen dat de economie dit jaar met zeker 8 procent zal groeien.
Industrial & Commercial Bank of China, ’s werelds grootste bank qua marktwaarde, wordt op 33 procent beneden de gemiddelde koersverwachtingen van de analisten verhandeld. De koers van het in Shanhai gevestigde Baoshan Iron & Steel, China’s grootste staalproducent, zou volgens het gemiddelde van 15 koersverwachtingen met 32 procent kunnen klimmen. Goldman Sachs verwacht dat de koers ruim zal verdubbelen. China Railway Construction, de bouwer van meer dan de helft van het spoorwegnet van het land wordt volgens dit principe 31 procent onder het gemiddelde van de verwachtingen verhandeld.
De koersen van Industrial & Commercial Bank, Boashan Iron & Steel en China Railway Construction zijn deze maand minimaal met 12 procent gedaald, doordat de zorgen toenamen dat de Chinese regering de investeringen en nieuwe kredieten aan banden wil leggen, zodat het tempo van economische herstel wordt vertraagd en speculanten die geld hebben geleend voor de aankoop van aandelen uit de markt worden gedrukt.
De winst van de Shanghai Composite, sinds 4 november een van de grootste van de toonaangevende beursindexen van de wereld, bracht zijn waardering op 31 maal de gerapporteerde winst over de afgelopen twaalf maanden. De MSCI Emerging Market Index, een graadmeter voor 22 landen, wordt verhandeld op 18 maal de winst.
De aandelenkoersen in China en op de opkomende markten van Azie zijn te ver en te snel geklommen tegen de achtergrond van de voorspellingen over een zwak en mondiaal economisch herstel, aldus Christian Gattiker van Julius Baer & Co. De kans op een W-vormige recessie neemt toe door de risico’s die zijn verbonden aan de beeindiging van de mondiale monetaire en fiscale stimuleringsmaatregelen, zei Nouriel Roubini de hoogleraar van New York University die de financiele crisis voorspelde, deze week.
De index wordt nog steeds verhandeld op tweederde van de koers-winstverhouding van 52 op het hoogtepunt in oktober 2007, en de winsten groeien sneller in de ontwikkelingslanden als groep. Morgan Stanley schat dat de winsten in China dit jaar met 15 procent zullen toenemen en met 20 procent in 2010, tegen een daling van 15 procent op de MSCI Emergings Markets Index. (bronnen: NRC Handelsblad, Bloomberg)
